随着天气转冷，水电减少、火电增加，动力煤冬储行情启动。短期内，由于处于消费旺季，加上新一轮电煤合同谈判在即，煤企拉涨氛围浓厚。但长期来看，煤炭市场供应过剩依旧严重，且随着下游补库的结束，电厂抢煤意愿将会有所弱化，目前动力煤期价已经逼近现货价格，后市继续上涨空间有限。
　　首先，需求真正改善有待进一步确认。三季度以来，随着宏观经济持续回暖，国内对煤炭的需求量有所放大，发电量和铁路运力不断增加，下游企业采购意愿明显增强，港口库存也大幅下降。但是，通过分析可知，由于夏季用电高峰，电厂库存消耗较大，短期内有补库需求，且9月份以前，海运费相对处于低位，使得煤炭整体采购成本较低，这就促使下游企业提前备货，近期的需求好转，只是以往正常需求的提前反应，煤炭需求是否是实质性的增加，后期还有待进一步验证。
　　其次，沿海运费高位回落，进口煤优势仍存。在煤炭的成本构成中，运输费用占有相当大的比重，运费的涨跌对煤炭价格有较大影响。以BDI为例，BDI指数自8月12日的996点一度达到10月8日2146的高点，期间，国内外煤价出现了难得的倒挂现象。与此同时，10月份国内动力煤进口量也较8月份有所回落，从8月份的1073万吨下降到10月份的870万吨。虽然北方港口的煤炭库存量持续下降，但是在南方地区，由于进口煤的缘故，当地库存依旧处于高位，目前，广西地区煤炭库存量大概在700多万吨，已经超过了整个秦皇岛港的煤炭库存量。截至11月26日，BDI指数已经自10月份的高位回落到1512的水平，后期，随着国内煤价的持续上涨，国外煤炭竞争力将更加明显，进口煤将继续放大，国内煤价继续承压。
　　第三，煤炭行业痼疾仍存。近期的煤价上涨的确是由于下游消费企业集中补库所致。短期来看，随着天气逐渐转冷，动力煤进入消费旺季，根据现货市场规律，动力煤价格将在12月份达到高点，但是，元旦以后，由于春节因素，不少企业开始停工，用电量减少，煤炭需求也会减少，届时煤价将会回落。产能方面，虽然全国各地不断整顿、关闭中小煤矿，但是大型煤企的产能不降反增。近几年来，煤炭采选业固定资产投资额逐年递增，是造成煤炭行业产能过剩的主要原因。9月份，国内动力煤总供给25748万吨，总需求23810万吨，供应过剩1938万吨，缺口有所扩大。后期，随着铁路运力的不断增加（2015年蒙吉铁路开通后将新增2亿吨运量），港口库存量将会回升，再加上几亿吨的进口煤，将继续冲击国内煤炭市场，所以只要进口煤不减，国内煤炭市场也不会有所改变。
　　总之，短期内由于冬储行情，市场上看涨氛围浓厚。但是长期来看，在国家稳增长、调结构的宏观框架下，势必会影响国内经济增长速度，加上环保的要求，将影响煤炭市场的需求。同时，由于煤炭行业产能持续扩张，过剩现象较为严重，且随着铁路运力的不断扩张，将使得煤炭调入量大幅增加，加上进口煤的不断冲击，后市煤炭市场依旧不容乐观。