随着中国锌产量达到有史以来最高水平，现在所谓的全球供应不足有可能不再是个问题，锌已经走到了熊市边缘。中国是全球最大的锌产国。

　　去年7月28日锌价涨至三年来最高水平，截至目前已经下跌了大约16%，距离通常定义熊市所采用的下跌20%已经不远了。

　　放眼商品市场，在供应不断增加和中国需求减弱的情况下，锡和镍已经跌入熊市，锌可能也会加入这些金属的行列。中国政府将今年经济增长目标下调至15多年来的最低水平，但该国的锌冶炼厂还在一个劲的提高产量。追踪伦敦金属交易所六种主要基本金属的LMEX指数接近五年低点。

　　Wood Mackenzie锌首席分析师Andrew Thomas在3月12日接受采访时表示，中国冶炼厂正在破坏市场平衡，若他们还是以目前的速度来扩大生产，那么供应缺口将会消失。

　　Thomas预测今年全球锌市场将出现25万吨的供应缺口。国际铅锌研究小组报告2014年供应短缺29.6万吨，至少是2007年以来的最高水平。彭博社估计到2017年供应缺口将扩大到198万吨。

　　今年以来，伦敦金属交易所期锌主力合约下跌7.3%，去年锌是该交易所表现第二好的金属。

　　中国国家统计局公布的数据显示，2015年前两个月精炼锌产量同比增17%至966,000吨。事实上去年583万吨的产量已经是最高纪录了。

　　CRU集团驻北京中国代表Wan Ling表示，中国冶炼厂收取的锌精矿加工费接近五年来最高水平——每吨5,500元，暗示国内供应将放大。他认为至少未来三个月加工费还将维持在这样的高水平，从而鼓励冶炼厂维持现有的生产率。

　　CRU称，国内产量增加对进口带来压力，今年不太可能超过2014年的进口量。去年下半年进口已经相比上半年减少50%至190,496吨。今年1月进口更是同比萎缩74%至23,693吨。去年10月中国成为净出口国，这是2008年12月以来的首次。

　　MMG首席执行官Andrew Michelmore在3月11日表示，该公司的Century矿将在今年第三季度关闭，到时精炼锌价格将开始反弹。该矿占全球矿山供应的4%。彭博社数据显示，去年10月以来大约21.5万吨的新矿山产能被取消，预计还将有70万吨被推迟到2019年之后。

　　1月23日高盛将今年锌价格预测从2,425美元下调至2,138美元，同时将2016年价格预测从2,400美元上调至2,500美元。

　　来源：NAI500