据中国选矿选煤网报道过去一年，经济、政治和环境问题一起发难，艾伯塔省油砂公司遭遇挫折，行业情绪恶化，尽管如此，分析师称，油砂行业仍有相当可观的价值。

　　毋庸置疑，艾伯塔省经济遭受重创，尤其是10.7%，而全国平均增长只有0.5%，这是该省连续第四个月录得最大增幅。5月该省失业率5.8%，创下2011年1月以来最大增幅。

　　不过，RBC道明证券在最新报告指出，尽管有上述挑战，油砂行业仍强劲。虽然今年资本投资将下降32%至不足$180亿，然大量可能性非常高的项目让分析师相信2020年以前资本投资仍将强劲。

　　增长将集中于10家最活跃的油砂生产商，如森科能源、加拿大天然气资源公司和帝国石油公司，在大项目的带动下，产量增长有望达140万桶/天，高于阿尔及利亚或者英国原油总产量。即便未来五年企业将资本支出削减450亿美元，大约17.5万桶/天的产能可能都不会看到黎明的抬眼，但产量依然会增长。

　　油砂行业确实面临大量挑战，如管道能力不足和环境障碍增加，最大的短期困难可能是融资难，尤其是身处低油价周期中的小型油砂开发公司。

　　过去12个月，大量石油和天然气公司通过一系列包销融资安排来加强财务以应对油价暴跌40%。

　　油砂行业固然可以通过一些成本控制措施和降低财务杠杆来渡过困难时期，但在政治不确定性面前，企业感到无力。上周，加拿大天然气资源公司首席执行官Steve Laut在投资者电话会议上指出，艾伯塔省新政府面临潜在威胁。Laut称其拥有相当的资本灵活性，能够重新配置资本来管理未来的任何挑战。

　　Cenovus发言人Brett Harris指出，艾伯塔省有必要保持财政竞争力以使投资者和就业岗位从其他辖区流入，而非流出。尤其是当前，艾伯塔省支柱产业之一的油砂行业正陷入商品价格下跌周期，投资和就业已经减少。

　　投资银行Peters & Co认为，特许权使用费、碳成本和现金税等方面的变化将严重拖累大型油砂公司。

　　有意思的是，持续的降低成本和削减资本支出促使大型油砂公司财务基础相比以前更加坚实。Peters & Co在近期报告中指出，1月以来，所有公司的预期财务状况已经显著改善。未来产量和现金流都会继续保持可观的增长速度。

　　这也就可以解释为何没有出现投资者蜂拥抛售油砂股了。今年以来，多伦多证券交易所标普能源指数仅小幅下跌4.5%，同期综合指数几乎持平。

　　些许的积极消息难以掩盖许多新开发项目很难被证实具有可行性的现实。Peters & Co指出，在当前的价格环境下，新油砂项目很难产生获批所需的足够收益。

　　令人稍感欣慰的是，长期采油曲线将确保艾伯塔省仍在企业的考虑范围内。

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