一周煤炭行业观点:上周环渤海动力煤报379元/吨,环比下跌1元/吨,跌幅有所收窄。当前偏低的电煤日耗水平、主要发运港口偏低的煤炭下水量、不见明显增加的锚地待装煤炭船舶数量等指标,显示煤炭需求仍然处于低谷,而期货市场2016年1月份动力煤合约连续数日收盘,价格保持在330元/吨以下,这些负面因素导致市场信心依然不足,促使本报告期环渤海地区动力煤价格及价格指数保持下行。

　　综合来看,虽然大型煤企达成共识,11月份不再进行降价,维稳市场,但是部分贸易商仍然保持观望态度,采购谨慎,成交量不见明显回升。

　　另一方面,随着气温的降低,虽然市场销量不见好转,但是北方部分煤企已经开始增加生产,一部分内部消化或者销往东北,一部分运往港口,不过,在整体市场需求低迷的情况下,勉力支撑之下的煤矿企业在供暖季结束之后,或将再度面临关停潮。

　　受需求端持续疲软影响,国务院安委办发布《关于集中开展煤矿隐患排查治理行动情况的通报》显示,当前我国已有4947处停产停建矿井,占矿井总数的48%,其中停产停建1年以上的达3346处。四季度虽然煤炭企业盈利状况难以扭转,但在经济稳增长和国企改革预期下,行业依旧有好转的趋势。

　　近期大盘向好,市场风险偏好提升,相应的煤炭股也取得了绝对收益,完全符合我们前期的判断。在后续配置上,我们继续维持此前的观点,建议重点关注盘江股份、阳泉煤业、潞安环能等弹性品种和国企改革概念中国神华、中煤能源等。

　　1)港口煤价:秦皇岛港口煤价:截至11月9日,大同优混下跌4元/吨,至392.00元/吨; 山西优混下跌4元/吨,至358.00元/吨;山西大混下跌2.2元/吨,至321.2元/吨;普通混煤下降1.8元/吨,至279.6元/吨。

　　2)期货价格:截至11月9日,焦煤期货主力合约一周上涨3元/吨,至558.5元/吨;截至11月9日,动力煤期货活跃合约上周下跌20元/吨,至308.2元/吨。

　　3)港口煤炭库存:截至11月9日,秦港一周库存上升66.57万吨至696.5万吨;截至11月6日,广州港库存为168.4万吨,较上周下跌15.69万吨。

　　4)国际煤价:截至11月6日,ARA指数一周下跌0.3美元/吨,至54.69美元/吨;RB FOB指数上涨1.4美元/吨,至52.88;NEWC FOB指数上涨0.3美元/吨,至52.2美元/吨。截至11月4日,澳大利亚BJ动力煤FOB价格下跌0.73美元/吨,至51.47美元/吨。

　　5)截至11月6日美元指数上涨2.2697至99.1658;澳元兑美元下跌0.0094至0.7041。

　　6)流动性指标:截至2015年11月9日SHIBOR3个月利率为3.0330;SHIBOR 1年为3.3500。